白銀價格技術分析：K線形態、移動平均線、RSI 及 MACD 的參數設定與信號解讀

技術分析（Technical Analysis）透過統計歷史價格數據與成交量數據，辨別白銀（XAG/USD）走勢中的可重複形態與趨勢結構。其三項基礎假設：（1）市場價格反映所有已知資訊；（2）價格沿趨勢方向運行；（3）歷史形態傾向重複出現。白銀 30 日歷史波動率長期處於 25%-40% 區間，高於黃金（XAU/USD）的 15%-25%，技術信號頻率更高，假信號比例亦較高。交易者運用圖表分析工具——包括 K 線圖、趨勢追蹤指標（Trend-Following Indicator）、動量振盪器（Momentum Oscillator）及成交量指標——識別買入與賣出時機。SilverPrice.com.hk 提供即時白銀走勢圖，支援 K 線顯示及多項技術指標疊加。

白銀 K 線圖的 OHLC 數據結構與反轉形態辨識特徵

K 線圖（日本蠟燭圖、陰陽燭圖、Candlestick Chart）為白銀圖表分析的基礎工具。每根 K 線記錄一個時間週期的四項價格數據：開盤價（Open）、最高價（High）、最低價（Low）、收盤價（Close），合稱 OHLC。K 線結構分為三個部分：實體（Real Body）反映開盤價與收盤價之間的價差；上影線（Upper Shadow）從實體頂部延伸至最高價；下影線（Lower Shadow）從實體底部延伸至最低價。收盤價高於開盤價為陽燭（Bullish Candle）；收盤價低於開盤價為陰燭（Bearish Candle）。實體長度衡量買賣雙方的控盤力度；影線長度衡量盤中價格被拒絕的幅度。

白銀反轉 K 線形態的視覺特徵、信號方向與可靠度評級

反轉 K 線形態（Reversal Candlestick Pattern）出現在既有趨勢的末端，預示方向轉換。白銀因波動率高於多數貴金屬，K 線形態的信號頻率較高，需配合成交量確認以過濾虛假信號。單根 K 線形態（如錘子線、射擊之星）可靠度低於多根組合形態（如晨星、黃昏星），後者包含趨勢確認 K 線。

持續形態（Continuation Pattern）確認既有趨勢延續。上升三法（Rising Three Methods）由一根長陽燭、三根回落小陰燭（不跌破首根陽燭低點）及一根突破新高的陽燭組成。下降三法（Falling Three Methods）結構相反。白銀日線圖及 4 小時圖上出現的持續形態，其後續走勢延伸幅度通常與前一波趨勢段等長（等幅測量原則）。

白銀支撐位與阻力位的形成原理、關鍵價格區間與角色互換

支撐位（Support Level）為價格下跌過程中買盤集中的水平價位——買方需求量在此處超過賣方供給量，價格止跌。阻力位（Resistance Level）為價格上漲過程中賣盤集中的水平價位——賣方供給量在此處超過買方需求量，價格受壓。兩者統稱關鍵價格水平（Key Price Level）。

白銀市場的支撐與阻力來源分為五類：

• 整數心理關口：25 美元、30 美元、35 美元、40 美元、50 美元。大量限價訂單（Limit Order）聚集於整數價位，形成心理價格屏障。
• 歷史高低點：2011 年 4 月白銀觸及 49.51 美元/盎司歷史高位；2020 年 3 月低見 11.64 美元/盎司。這些極端價位在後續走勢中持續發揮支撐或阻力作用。
• 成交密集區：Volume Profile 高峰區域（POC，成交量控制點），價格在此區間內累計成交量高，形成供需均衡帶。
• 趨勢線：連接兩個或以上的波段低點（上升趨勢線）或波段高點（下降趨勢線）。斜率反映趨勢速度，觸及次數越多有效性越高。
• 斐波那契回撤水平（Fibonacci Retracement）：38.2%、50%、61.8% 回撤位為白銀回調時的高頻支撐或阻力區域。

角色互換原則（Polarity Principle）：銀價向上突破阻力位後，該阻力位轉為支撐位；向下跌破支撐位後，該支撐位轉為阻力位。2020-2021 年間，30 美元整數關口從阻力位轉為支撐位，後因跌破再度成為阻力位，反覆驗證此原則。突破時伴隨成交量放大（超過 20 日平均成交量 1.5 倍以上）可提高突破有效性判斷的準確度。

白銀移動平均線的週期參數、SMA 與 EMA 計算差異及交叉信號

移動平均線（Moving Average, MA）對 N 個週期的收盤價進行算術或指數加權平均，輸出平滑曲線，屬於趨勢追蹤指標。白銀技術分析常用的移動平均線週期：10 日、20 日、50 日、100 日及 200 日。

簡單移動平均線（SMA）對週期內每日收盤價賦予相等權重。指數移動平均線（EMA）對近期收盤價賦予更高權重（權重係數 = 2 ÷ (N+1)），對價格變動的反應速度快於 SMA。白銀日內交易者（Day Trader）傾向使用 EMA（10 日、20 日）；波段交易者（Swing Trader）及中長線投資者傾向使用 SMA（50 日、200 日）。

50 日 SMA 衡量中期趨勢方向（約 10 個交易周）：銀價持續運行於 50 日 MA 上方，中期趨勢為上升；持續運行於下方，中期趨勢為下降。200 日 SMA 衡量長期趨勢方向（約 40 個交易周），機構投資者以 200 日 MA 作為牛熊分界線。

均線交叉信號（Moving Average Crossover）分為兩類：

• 黃金交叉（Golden Cross）：50 日 MA 由下方向上穿越 200 日 MA。中期上漲動能超越長期均值，趨勢轉為看漲。
• 死亡交叉（Death Cross）：50 日 MA 由上方向下穿越 200 日 MA。中期下跌動能拖累長期均值，趨勢轉為看跌。

移動平均線為滯後指標（Lagging Indicator），信號產生時趨勢已部分展開。回測數據顯示，白銀市場的黃金交叉與死亡交叉在趨勢確認後平均滯後 15-25 個交易日。交易者可在 SilverPrice.com.hk 走勢圖上同時疊加 50 日及 200 日均線，觀察交叉信號與銀價趨勢的對應關係。20 日 EMA 可作為短期趨勢濾網，配合 50 日 SMA 判斷入場方向。

白銀 RSI 指標的超買超賣閾值與背離信號及 MACD(12,26,9) 三層信號解讀

相對強弱指數（Relative Strength Index, RSI）與指數平滑異同移動平均線（Moving Average Convergence Divergence, MACD）為白銀技術分析的兩項核心動量振盪器。RSI 從價格變動幅度衡量趨勢動能；MACD 從均線收斂與發散角度衡量趨勢動能。

RSI(14) 在白銀市場的標準與調整閾值設定

RSI 由 J. Welles Wilder 於 1978 年提出，預設週期參數為 14。計算公式：RSI = 100 − (100 ÷ (1 + RS))，其中 RS = 14 日平均漲幅 ÷ 14 日平均跌幅。輸出值範圍 0-100。

標準閾值：RSI ≥ 70 為超買區域（Overbought），價格面臨回調壓力；RSI ≤ 30 為超賣區域（Oversold），價格存在反彈需求。白銀因波動率高於多數貴金屬，在強勢單邊趨勢中 RSI 可長時間停留在超買或超賣區域。調整方案：強上升趨勢將超買閾值上移至 80、超賣閾值上移至 40；強下降趨勢將超買閾值下移至 60、超賣閾值下移至 20。

RSI 背離（Divergence）為趨勢衰竭的先行信號：

• 頂背離（Bearish Divergence）：銀價創新高，RSI 未同步創新高——上漲動能遞減，潛在賣出信號。2021 年 2 月白銀升至 30 美元上方時出現日線級別頂背離，其後銀價回落約 15%。
• 底背離（Bullish Divergence）：銀價創新低，RSI 未同步創新低——下跌動能遞減，潛在買入信號。
• 隱性背離（Hidden Divergence）：確認趨勢延續。上升趨勢中銀價回調未破前低但 RSI 破前低，表明回調為健康修正。

MACD(12,26,9) 的快慢線交叉、零軸交叉與柱狀圖動量分析

MACD 由 Gerald Appel 於 1979 年開發，預設參數 (12, 26, 9)。三個組成部分：

• MACD 線（快線）：12 日 EMA − 26 日 EMA。正值表示短期均線位於長期均線上方，趨勢看漲。
• 信號線（慢線）：MACD 線的 9 日 EMA，作為 MACD 線的平滑參照。
• 柱狀圖（Histogram）：MACD 線 − 信號線。正值擴大表示上漲動量增強；正值收縮表示上漲動量減弱。柱體由縮小轉為放大，表明新趨勢的加速。

MACD 信號分三層：第一層，快慢線交叉——MACD 線由下向上穿越信號線產生買入信號（看漲交叉），由上向下穿越信號線產生賣出信號（看跌交叉）。第二層，零軸交叉（Zero-Line Crossover）——MACD 線由負轉正或由正轉負，確認中期趨勢方向轉換。第三層，柱狀圖收斂/發散——柱體高度的變化速率反映動量加速或減速。

RSI 與 MACD 協同驗證：RSI 進入超賣區域（≤ 30）同時 MACD 出現看漲交叉，兩項動量指標共振，買入信號可靠度提升。MACD 日線及 4 小時線效果較佳，1 小時線以下假信號頻率顯著增加。

白銀成交量的趨勢確認功能、量價關係四象限與未平倉合約分析

成交量（Volume）記錄特定時間週期內的合約交易數量，衡量市場參與程度。成交量屬於同步指標（Coincident Indicator），與價格走勢同時產生，用於驗證趨勢的有效性。

白銀量價關係的四種組合模式與趨勢含義

量價分析（Volume-Price Analysis）基於以下四種組合判斷趨勢健康度：

• 價漲量增：上漲趨勢健康，買方資金持續流入，趨勢大概率延續。
• 價漲量縮：上漲缺乏成交量支撐，買方力量減弱，潛在見頂信號。
• 價跌量增：下跌趨勢加速，賣方拋壓沉重，趨勢大概率延續。
• 價跌量縮：下跌動能衰減，賣壓減輕，潛在見底信號。

突破驗證標準：銀價突破關鍵阻力位時，當日成交量應超過 20 日平均成交量的 1.5 倍以上；成交量未能配合的突破為假突破（False Breakout）概率偏高。COMEX 白銀期貨（交易代碼 SI，每手 5,000 盎司）日均成交量約 5-8 萬手，可作為量能基準。

白銀期貨未平倉合約（Open Interest）與 CFTC 持倉報告的分析維度

未平倉合約數量（Open Interest, OI）為期貨市場特有指標，記錄尚未平倉的合約總數。OI 與價格的四種組合提供趨勢延續或反轉信號：

• 價漲 + OI 增加：新多頭資金進場，上升趨勢獲新資金支撐，延續概率高。
• 價漲 + OI 減少：空頭回補推動價格上漲，非新資金驅動，反彈持續性存疑。
• 價跌 + OI 增加：新空頭資金進場，下跌趨勢獲新資金推動，延續概率高。
• 價跌 + OI 減少：多頭平倉離場推動價格下跌，非新空頭驅動，跌勢或接近尾聲。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周五公佈《交易者持倉報告》（Commitments of Traders Report, COT），披露商業持倉者（Commercial）、大型投機者（Non-Commercial / Managed Money）及散戶（Non-Reportable）的多空頭寸分佈。管理基金淨多頭持倉達歷史高位時，銀價面臨回調壓力；淨多頭持倉降至歷史低位時，銀價處於潛在底部區域。

白銀技術分析的多指標協同驗證框架與風險管理原則

白銀年化波動率約為黃金的 1.5-2 倍，單一技術指標的假信號率高於低波動品種。多指標協同分析框架按四個層次構建：

• 趨勢確認層：50 日與 200 日移動平均線確定中長期趨勢方向與排列。
• 動量驗證層：RSI(14) 與 MACD(12,26,9) 衡量趨勢動能強弱，識別背離信號。
• 量能確認層：成交量與能量潮（OBV）驗證價格突破的有效性。
• 形態辨識層：K 線反轉形態（錘子線、吞噬形態、晨星/黃昏星）與持續形態提供精確入場時機。

技術分析為概率工具，每項信號均存在失敗概率。交易者應設定止損價位（Stop-Loss），控制單筆交易風險於總資金的 1%-2% 以內。技術面信號與基本面因素——包括白銀工業需求、央行貨幣政策、美元指數走勢、實際利率水平——方向一致時，交易勝率提升。SilverPrice.com.hk 即時銀價走勢圖支援疊加多項技術指標，供交易者進行盤面分析與信號驗證。白銀期貨交易者可將上述框架應用於 COMEX 白銀合約的日線及 4 小時線分析。